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创新与叛逆,合成股票如何成为传统金融的 “特洛伊木马”?

bloomberg 2021-07-08 10:47:14
在快速发展的去中心化金融世界, DeFi 的创新者们已经成功创造了合成版的股票,用于跟踪一些世界上最大的公司

作者|Michael P. Regan

翻译|Anima

多年来,华尔街的当权者一直在讨论关于将股票市场转移到区块链上是否可行的问题,区块链是加密货币背后的底层技术。

在快速发展的去中心化金融(DeFi)世界中的创新者们并没有等着看这些讨论,他们已经创造了了合成版本的股票,跟踪一些世界上最大的公司。从本质上讲,加密货币世界的反体制精神正被应用于股票市场。

在过去的一年里,Mirror Protocol和Synthetix创造了特斯拉公司、苹果公司、亚马逊公司和其他大股票的复制版本,以及一些流行的交易所交易基金。

这些代币被设计为不需要实际购买或销售所涉及的真实股票和ETF,就可以反映它们所追踪的证券价格。到目前为止,交易量只是受监管的交易所中的一小部分。但对于加密货币爱好者来说,其潜在的上升空间是巨大的。

合成股票加入了一个奇怪的新资产世界,比如现在在区块链上交易的数字艺术品,然而,与现代艺术不同,这些工具引起了一些问题,即它们将如何融入由数十个国家的数千页规则管理的全球股票市场和经纪行业。

目前,这是一个创新远远领先于监管的案例。

这正是Do Kwon喜欢的方式。Terraform Labs是一家在Terra区块链上创建镜像协议的韩国公司,该公司的联合创始人兼首席执行官Kwon认为自己是一种现代金融界的罗宾汉——以Vlad Tenev(Robinhood创始人)或Chamath Palihapitiya(投资人,WSB领袖)的模式。

“DeFi在为世界各地被剥夺权利的人提供金融服务方面非常强大”,他通过电子邮件表示,“最好是快速行动并打破局面,在创新之前等待零散的监管框架具体化是错误的。”

合成资产

对于Kwon和这些新合成资产的其他支持者来说,避免金融世界的各种规则和障碍是一个优点,而不是一个错误。

他说,它开辟了目前只有少数幸运者才能获得的创造财富的机会。用户可以每天24小时,每周7天,从任何地方匿名交易代币,不受资本控制、对经纪商施加的“了解你的客户”规则以及传统金融体系的其他摩擦的影响。

Kwon说,Terraform Labs没有从镜像协议的收费中获得任何收入。这些费用是作为提供流动性的激励措施给用户的。相反,该公司通过其创建的加密货币获利,随着像Mirror这样的项目越来越受欢迎,加密货币的价值也在不断增加。

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Terraswap上购买镜像特斯拉的界面

那么,这些合成股票究竟是如何运作的?嗯,这很复杂。

但简单地说,根据“镜像协议”,我们的想法是,通过激励交易者套利价格差异和管理代币的实际供应,使合成股票的价格与真实的股票保持一致。

当价格过高时,用户可以通过抵押品创造或“铸造”新的代币,而当价格过低时,可以销毁或“燃烧”代币,推动价格上升或下降。

通过这些激励措施,“合成资产密切跟踪现实世界资产的价格,”Kwon说,“但它们仍然只是区块链上的代币,提供明确的价格风险。”

特洛伊木马

这些代币在Uniswap和Terraswap等去中心化的自动市场上交易,允许用户直接在区块链上买卖资产,这种模式与Coinbase 和Binance等中心化的加密货币交易所不同。

到目前为止,交易量可能还没有高到足以让纳斯达克或纽约证券交易所的高管们失眠。例如,根据Coinmarketcap.com,镜像苹果代币的市值约为3400万美元。相比之下,真实股票的市值约为2.3万亿美元,约为网红加密货币Dogecoin的1/1000。

在过去一周的不同时间里,对各种镜像股票和真实证券的价格进行的比较表明,两者之间的差异可以从1分钱到几美元不等。例如,在6月30日下午的交易中,CoinMarketCap.com上的镜像特斯拉的价格比股票市场上真实股票的684美元水平高出近6美元。

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来自CoinMarketCap.com的镜像特斯拉的价格

然而,鉴于DeFi领域的一些野心,这些项目值得传统金融机构关注。正如数字资产管理公司Arrington XRP Capital在分析和描述其对镜像支持的报告中所说,DeFi的目标不是简单地改善用户对银行系统的体验,而是要完全拆除它。该公司写道,这些新的合成股票,“是DeFi进入传统市场的最明显的特洛伊木马之一。”

美国证券交易委员会的一位女发言人和纳斯达克的代表拒绝发表评论,纳斯达克是大多数被合成物复制的股票的上市交易所。

Themis Trading公司的股票交易联席主管Joseph Saluzzi说:“由于这些合成产品没有受到监管,也没有在国家证券交易所进行交易,我认为美国证券交易委员会会对它们提出质疑。根据美国证券交易委员会的说法,他们的任务是保护投资者,维护公平、有序和有效的市场,并促进资本形成。在我看来,这听起来像是一个保护投资者的问题。”

世界上最大的加密货币交易所Binance已经引起了德国金融监管机构的注意,它提供了与热门美国股票的表现挂钩但有实际股票支持的代币。德国联邦金融管理局(BaFin)在4月表示,Binance在发行特斯拉、MicroStrategy Inc.和Coinbase的代币化股票时可能违反了证券规则。

在稳定币繁荣后,监管机构也可以开始更仔细地观察DeFi生态,比如稳定币,旨在密切跟踪国家货币价值的数字货币(合成资产交易员将其用作抵押品铸造新代币)。

达拉斯小牛队老板马克·库班(Mark Cuban)是DeFi的一个热情而有影响力的投资者,他最近呼吁监管,以解决加密货币在价值暴跌至零时亏损的问题。

亿万富翁加密货币投资者、Galaxy Digital的创始人兼首席执行官Mike Novogratz最近在推特上说,如果DeFi市场的玩家不开始遵守所谓的“了解你的客户”和反洗钱规则,他们可能会后悔。

他写道:“现在就投资于合规资产,否则以后就会付出代价”,“如果我们想让这个生态系统成长,我们需要认识到我们需要在社会设定的规则内运作。”

Kwon说,Terraform Labs还没有与美国或其他地方的监管机构就合成股票进行过任何对话,该公司也没有与纳斯达克等交易所或管理被复刻镜像资产的ETF公司进行沟通。

但他补充说,要想阻止镜像股票和其他合成资产的交易,你就必须关闭构成区块链的基础开源软件代码,该代码由包括许多匿名玩家在内的全球用户群使用。

他说:“只要有狂热的信徒对这项技术可能发生的事情有更深的了解,关闭加密货币、DeFi或合成资产就是一项西西弗斯(没有尽头、徒劳无功)的任务。”

来源:https://medium.com/bloomberg/fake-tesla-apple-stocks-have-started-trading-on-blockchains-ed3addaf99e


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